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宏观经济未明PVC难言上涨

    美国5月就业数据显示，当月非农就业人数大幅上升43.1万个岗位，尽管该数据增幅创下10年来新高，但是明显低于市场预期的51.3万个岗位。此外，此次新增的43.1万个岗位主要受益于公共部门岗位增加，私人部门新增岗位则由4月的21.8万人大幅下滑至4.1万人。如此“金玉其外，败絮其中”的就业数据，直接导致市场投资者一片“愁云惨淡”。美国三大股指与主要大宗商品期货市场于消息公布当日遭遇重挫。

　　美国5月份私人部门新增岗位大幅下滑再次提醒市场，全球经济复苏前景尚存很多不稳定性，新一轮风险规避情绪正席卷市场，不确定性依然充斥市场。在投资者对世界经济二次探底忧心忡忡、欧美经济前景仍一片迷雾的背景下，避险情绪有望推动美元在中短期内持续走强。目前，市场已经察觉银行回收流动性和惜贷的动作，如果欧洲市场新债发行中出现任何流拍现象，就可能再度触发市场进一步抛售风险资产的行为，从而继续推高美元。宏观经济的不确定性带动整个商品市场跳水，能源板块也出现大幅下滑。其中，PVC主力合约1009在6月7日更是跌到现货成本价附近，与现货价格形成倒挂。

　　当前，PVC消费市场出现旺季不旺的局面，截至6月8日，市场成交量一直处于委靡状态。这主要是因为PVC有50%以上用于房地产，而当下房价是国家调控重点。6月7日，住建部等三部门对商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准进行了规范，国家陆续出台调控房地产的政策，管理层对房市调控继续加码。从走势上看，中央投资和房地产投资一直呈反向关系，4月份中央投资出现小幅上涨。接下来，需关注5月中央投资数据，若中央投资继续上扬，房地产投资将出现下滑，PVC下游消费将继续面临惨淡境况。另外，华北华东地区迎来夏收，下游制品企业也处在放假时间，势必减少对PVC的消费。

　　下游方面，近期甘肃省决定取消对高耗能企业的优惠电价措施。电石用电每度上涨近0.0203元，电价上调将使电石企业每吨增加100元以上的成本。而今年年初以来，煤价持续上涨，目前已累计上涨约10%，预期下半年电价或上调一次。电价上调势必会引起全国各地电石市场价格再次上涨。4月中旬开始，山东地区电石价格上涨近7.6%，PVC生产成本也随之上涨到每吨6900元附近，PVC厂家生产利润被大幅挤压。于是，部分企业开始安排装置检修，检修期间货物只供给合同户，开车企业也有一些开始上调出厂价格。

　　目前，欧洲债务危机未除，美国经济复苏也并非一片乐观，全球宏观经济前景未明。国内方面，调整结构力度加大，对房地产业调控继续加码，PVC下游消费面临不确定性。上游受到成本支撑，跌幅有限，企业采用检修方法对抗PVC上游电石价格上涨，装置检修势必减少PVC供应量。因此，后期PVC走势或将继续弱势震荡，但下行空间有限。

中国石油新闻中心