石化行业：北半球低温推高行业产品价格

    原油、成品油：受低温暴雪影响价格上涨

　　受北半球持续暴雪影响，今冬欧、亚、美大陆气温持续偏低，低温和暴雪不仅增加了取暖油消费，还影响了北半球交通。美国、英国、俄罗斯、中国、韩国等国家目前正遭遇50-60年来最大暴风雪，受暴雪影响各国外海、陆路运输明显受阻，原油、成品油价格出现持续上涨，至1月11日WTI油已经突破82美元/桶。我们认为，此波低温、暴风雪促使的原油、成品油价格上升可望一直延续至春节附近，但春节后随着北半球气温整体回暖，取暖油消费将持续下降，在全球石油总体仍然供大于求的背景下，介时国际油价会明显回落。

　　 石化中间体：将出现明显分化

　　在原油价格上涨推动下，石化基本原料、衍生品价格上涨，从上游乙烯至下游衍生物掀起了新一波涨势头，乙二醇率先创下近16个月来新高。石化中间体价格与国际油价相关性较强，国际油价反弹带动了石化中间体价格整体走高。我们预计，由于石化中间体下游差异性较大，随着医药、纺织需求增长，芳烃类跟随国际油价波动较紧，芳烃将在1月上行的概率较大。烯烃类受房地产政策影响，价格涨幅相对较小且略慢一些。醇类因生产过剩，供应充足价格反弹后还将下跌；酮类则因供不应求价格还将继续反弹。

　　 估值

　　由于09年以来流动性推动的中国股市大盘股涨幅较小，而国际市场大盘股涨幅并不比小盘股差。目前国内石化行业平均估值水平已经低于海外平均水平，以09年预测业绩计算国内石化平均PE为18.23倍，低于海外平均19.59倍水平，若以2010年预测业绩来看，中国2010年石化平均PE为13.81倍，也低于海外平均15.42倍水平。给予石化行业推荐的投资评级。

　　会议通知：由中国化工网主办、众多知名企业和机构支持的第三届山东地炼市场与发展峰会暨第二届中外油商高峰论坛即将于2010年3月17日--19日在石油之城山东东营隆重召开。届时将邀请油品行业相关领导、专家以及广大企业人士，以全新而独特的视角—成品油市场多极化发展以及黄三角国家战略开发中石化产业的机遇为切入点，从政策解读、行业研究、企业推介、商务洽谈和中外合作五个主要方面，共同探讨中国油品市场趋势、行业发展方向及企业发展大计。智者动先机，高端峰会欢迎您的加入！

文章来源：中国化工网