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氯碱化工2009年上半年净利润大降

　　受烧碱价格下跌、装置检修时间过长、投资收益减少等不利因素影响，氯碱化工预计09年上半年实现净利润同比减少90%以上。09年下半年，公司主导产品PVC盈利能力有望增强，有利于公司业绩提升。
　　氯碱化工(600618)7月9日发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计公司2009年上半年实现净利润与08年同期相比减少90％以上。2008年上半年公司实现净利润4,287.76万元，每股收益0.037元。报告期内，三大因素导致公司业绩大幅下降。一是烧碱价格大幅下降，导致公司主导产品烧碱毛利同步下降；二是公司吴泾和漕泾基地实施了较长时间的装置和设备大修，使作业天数大幅减少；三是公司化工区合资公司开工率不足并出现较大亏损，导致公司权益收益出现较大亏损。
　　国内除齐鲁石化外最大的乙烯法PVC和烧碱生产企业，在行业内具有明显的规模优势。另外，氯产品成为上海化工区唯一的供应商，所有进入化工区的大公司都围绕着氯资源建立产品链。09年上半年公司主营业务中，聚氯乙烯业务盈利情况环比有所好转。08年下半年以来，随着国际油价的下跌，公司作为乙烯法PVC的龙头企业成本压力大大缓解，在市场竞争中处于优势地位。09年上半年PVC价格虽处于低位，但毛利率好于08年上半年。不过，公司另一主营业务烧碱则因为价格大幅下跌而出现盈利大幅下滑，是公司业绩下滑的主要原因。受下游需求不振影响，国内烧碱价格09年以来持续回落，由年初的3,100元/吨下跌到6月底的2,550元/吨（99％烧碱）；而08年上半年烧碱平均价格在3,300元/吨左右。08年上半年，公司烧碱产品毛利率高达34.49％，09年上半年烧碱毛利率将大幅下降。
　　09年上半年，由于全球性金融危机导致国际市场乙烯价格的大幅下跌，公司主要乙烯供应商上海石化因成本原因及装置检修，导致公司装置相应开工不足，检修时间过长。同时，吴泾基地9万吨/年隔膜电解槽装置停产也有一定的产能损失。投资收益方面，公司参股的上海亨斯迈聚氨酯有限公司由于市场低迷处于亏损状态，另外，公司持股15.53％的宁夏西部聚氯乙烯有限公司盈利也大幅减少，导致公司权益收益大幅减少。
    公司经营情况有望在09年下半年出现好转，主要产品PVC有望稳定盈利。PVC业务值得看好主要原因有以下几方面：首先，PVC期货的推出给公司提供了稳定盈利的机会。国内PVC期货于09年5月在大商所挂牌交易，大商所PVC期货合约制定的是GS5一级品，对应的是公司SPVC系列的S1000和M1000两个牌号，其中公司WS-1000S牌号的PVC被列为推荐交易品牌。目前，公司已开展PVC套期保值业务以减少经营风险，预计套保业务对公司业绩贡献将在09年下半年有较为明显的体现。其次，随着国内经济的复苏，特别是房地产市场的回暖，PVC产品需求也将逐步释放出来。同时，在油价不大幅上涨的情况下，公司PVC生产成本仍具有竞争力。另外，09年下半年公司原材料供应将正常化，停车损失将大幅减少。值得注意的是，国内烧碱价格仍处于下跌过程中，何时复苏还需视下游情况而定，给下半年的业绩带来一定的不确定性。
　　氯碱化工09年1-3月实现营业收入11.58亿元，同比下降16.26％；实现归属于母公司所有者的净利润为340.72万元，同比下降88.42％；每股收益0.003元，每股净资产2.33元。

文章来源：广东塑料交易所网站